大市近期出現(xiàn)反常上升，小盤股被狂炒。周三深強滬弱，總體上市場充滿亢奮，或?qū)е虏焕蠊?/p>

　　助漲力量打破多空天平

　　盡管監(jiān)管層不斷提示風險，已祭出四道金牌卻難見成效。主要原因在于不同部門之間推出的措施缺乏磨合，口徑不盡一致。

　　上周五收市后監(jiān)管層宣布新一輪新股發(fā)行，十大券商看淡后市的不少，若干看到滬指3800點，但周日下午宣布降息。上次人心惶惶后宣布降準、滬指大舉回升的示范效應(yīng)，使得滬指本周初再度反彈，特別是創(chuàng)業(yè)板以每天5%左右速度飆升。本來上周末有監(jiān)管層對創(chuàng)業(yè)板降溫指導(dǎo)的暗示，后來傳媒又否認。更主要的是，權(quán)威媒體對100倍市盈率創(chuàng)業(yè)板予以肯定，市場感到匪夷所思，這更使得第二只400元股誕生。周三盡管創(chuàng)業(yè)板收低，但中小板接力炒作，兩市漲停股近兩百只，全通教育逆勢漲停！

　　現(xiàn)實的尷尬在于，管理部門既擔心市場狂漲，又擔心狂跌了承擔出利空砸盤的責任，因此欲言又止。但原有制度設(shè)計的漏洞，使得助漲力量打破多空天平。例如，新發(fā)行基金資金到位，迫不及待買入，推高同系統(tǒng)的小盤股，增加其每單位凈值，有利于繼續(xù)發(fā)行新基金，創(chuàng)業(yè)板股見效最快。私募為了排名也鋌而走險加倉創(chuàng)業(yè)板股。監(jiān)管層以為每月兩批新股能降溫，純不知市值配售制度使得低倉機構(gòu)需要補充市值，加入多頭陣列，申購制度不利于中小投資者，中簽率極低，部分干脆在次新股中火中取栗。

　　惡炒成風并非福音

　　目前股市惡炒成風，正在不斷挑戰(zhàn)監(jiān)管部門的忍受極限。如果全通教育今天再漲停，則中國首只五百元股橫空出世！屆時可能小盤股又一頓狂歡。但對于普通投資者而言，卻并非福音。

　　其一，主板機構(gòu)利用創(chuàng)業(yè)板、中小板的狂炒，加速派發(fā)，近期主板成交額不斷萎縮，資金流出嚴重。

　　其二，如果管理層不采取股票停牌的手法，市場對策是增加沽空盤。假如是ETF或成分股增加融券量，首先打擊是主板指數(shù)。如果是讓小盤股的委托投資提前抽回資金，不僅有時間差，打擊的是一批股，不僅小盤股。

　　其三，不少惡炒機構(gòu)，在沒有接盤情況下，會拼命對倒拉升。但假如低倉或空倉投資者忍不住跟進，造成對手盤增多時，機構(gòu)反而會乘機派發(fā)。一般是越多接盤就越多跌勢，有些投資者熬過了主板熊市，卻可能反而栽在“神創(chuàng)板”。

　　每一次不成功的降溫措施，都會導(dǎo)致一次更瘋狂的板塊反彈。博弈的結(jié)果，是幾大部門統(tǒng)一行動，大幅增加市場擴容量。理由很簡單，募集資金支持實體經(jīng)濟——央企項目。每月兩批，中間再插入巨盤股，再多的資金也可消耗完。

　　小盤降溫，痛在主板。投資者須高度監(jiān)考滬市的價量變化，防止滬指出現(xiàn)雙頭的殺傷力。古禪