新三板即將推出優(yōu)先股和債券

　　■本報(bào)記者 左永剛

　　5月13日，全國(guó)股轉(zhuǎn)系統(tǒng)公司總經(jīng)理謝庚在中信證券舉辦的2015新三板高峰論壇上表示：“新三板馬上會(huì)推出債券和優(yōu)先股，為各種需求的企業(yè)提供融資工具的選擇空間。隨著市場(chǎng)的發(fā)展，指數(shù)的推出，今年還會(huì)推進(jìn)產(chǎn)品的創(chuàng)新，著眼于價(jià)格發(fā)現(xiàn)、風(fēng)險(xiǎn)管理的組合工具。會(huì)推動(dòng)市場(chǎng)進(jìn)行產(chǎn)品創(chuàng)新。”

　　“新三板投資者門(mén)檻是否調(diào)整要看市場(chǎng)需求。”謝庚表示，春節(jié)后，新三板市場(chǎng)在短期內(nèi)出現(xiàn)快速增長(zhǎng)，三板做市指數(shù)最高已經(jīng)漲至2400點(diǎn)，這其中是因?yàn)楣┣蠼Y(jié)構(gòu)失衡。目前新三板有2395家掛牌公司，但是可流通股份只有380億股，在可流通股中，掛牌公司股權(quán)又比較集中，真正實(shí)際進(jìn)入流通的股份有限。“所以現(xiàn)在的主要矛盾不是投資者不夠，而是產(chǎn)品供給不足，如果再降低投資者適當(dāng)性標(biāo)準(zhǔn)會(huì)加劇供求矛盾。”

　　“市場(chǎng)的流動(dòng)性首先不是由制度決定的，而是由流動(dòng)性需求決定的，是流動(dòng)性需求決定制度供給，制度供給打開(kāi)流動(dòng)空間。而流動(dòng)性需求是由股權(quán)分散度決定的，所以在滬深交易所上市時(shí)企業(yè)必須要發(fā)行25%的社會(huì)公眾股。”謝庚表示，新三板公司掛牌時(shí)沒(méi)有發(fā)行新股只是存量股份上市，股權(quán)高度集中，平均每家公司的股東人數(shù)只有55人。

　　“隨著市場(chǎng)的發(fā)展，股票發(fā)行、做市商交易，股權(quán)進(jìn)一步分散化，并且達(dá)到一定股權(quán)分散度的公司有一定規(guī)模，能夠形成一個(gè)板塊了，競(jìng)價(jià)交易方式推出的條件才比較成熟。但現(xiàn)階段，上述條件不具備。”謝庚稱(chēng)。

　　在發(fā)行方面，謝庚表示，現(xiàn)在由于二級(jí)市場(chǎng)定價(jià)和流動(dòng)性功能的改善，反過(guò)來(lái)促進(jìn)了投融資的對(duì)接，新三板已經(jīng)發(fā)行有了明顯的改善。但是，新三板發(fā)行的產(chǎn)品選擇還不夠，現(xiàn)在只有普通股股權(quán)。

　　對(duì)于新三板市場(chǎng)分層，謝庚表示，新三板市場(chǎng)分層的本質(zhì)就是風(fēng)險(xiǎn)的分類(lèi)管理，實(shí)現(xiàn)方式是制度的差異化安排。“我們對(duì)市場(chǎng)的分層正在做研究，分層依據(jù)正抓緊研究。”

　　“新三板即將允許基金公司子公司、期貨公司子公司、PE、VC等非證券類(lèi)機(jī)構(gòu)承擔(dān)主板券商的職能，包括推薦和做市業(yè)務(wù)。這將對(duì)券商下一步業(yè)務(wù)發(fā)展帶來(lái)挑戰(zhàn)和壓力，同時(shí)也是機(jī)會(huì)。”謝庚最后說(shuō)。