基金作為專業(yè)的投資機(jī)構(gòu)，在資本市場中的作用舉足輕重。但在之前的7年熊市當(dāng)中，基金的總體表現(xiàn)卻不盡如人意，公募基金人才的流失也從側(cè)面體現(xiàn)了行業(yè)的困境。然而，斗轉(zhuǎn)星移，新一輪牛市不期而至，基金的收益也水漲船高，亮點頻現(xiàn)，眼下的基金近況究竟如何？在本輪牛市中發(fā)揮何種作用？這背后又有哪些故事？下面就由小編和大家一起解構(gòu)一下牛市背后的基金奧妙吧。

　　 創(chuàng)業(yè)板高價股身后的公募“抱團(tuán)”身影

　　 數(shù)據(jù)顯示，今年以來創(chuàng)業(yè)板指數(shù)整體漲幅超過120%，指數(shù)從去年的不到1500點，已經(jīng)站上3200點。整體市盈率跨越了110倍的高度。在這一背景下，眾多個股演繹了瘋漲神話。446家創(chuàng)業(yè)板公司中，已有193家實現(xiàn)年內(nèi)漲幅翻倍，349家漲幅達(dá)到50%。其中剛上市不久的暴風(fēng)科技漲幅達(dá)到1747.96%、中文在線漲幅達(dá)到了919.47%、博世科漲幅達(dá)到638%。

　　 400元的股王誕生、個股兩月近15倍漲幅、5000倍超級市盈率產(chǎn)生......一系列數(shù)據(jù)顯示，創(chuàng)業(yè)板正在演繹瘋牛行情。而在這當(dāng)中，基金扮演的角色“功不可沒”，諸多個股已被公募基金“控盤”。Wind資訊統(tǒng)計顯示，目前，A股兩家400元股安碩信息和全通教育，機(jī)構(gòu)持有比例分別為42.28%和40.96%，安碩信息的前十大流通股東更是全被基金包攬。此外，還有萬達(dá)信息以68.84%的機(jī)構(gòu)高持倉比例居首，上海鋼聯(lián)、鼎捷軟件、京天利分別以52.81%、52.36%和43.97%的持股比例緊隨其后。不難發(fā)現(xiàn)，百元股成了機(jī)構(gòu)之間的游戲，散戶要撿漏著實不容易。

　　 一位第三方投資人士也表示，此次牛市就是轉(zhuǎn)型的牛市，而創(chuàng)業(yè)板中的權(quán)重行業(yè)代表著中國經(jīng)濟(jì)未來發(fā)展最重要的方向，政策對于新興產(chǎn)業(yè)呵護(hù)有加，創(chuàng)業(yè)板仍有成長空間，創(chuàng)業(yè)板是在與其業(yè)績的相互印證下逐步上漲的。

　　 華潤元大基金表示，中長期牛市觀點仍然不變，降息后主板和創(chuàng)業(yè)板走出沖高行情符合預(yù)期，但前期單邊上漲的猛牛行情已經(jīng)告一段落，市場調(diào)整風(fēng)險仍然存在。總體說來，市場整體中長期看好格局不變，短期而言，指數(shù)上漲的同時建議保持謹(jǐn)慎。

　　 新品規(guī)模最高增40倍 分級基金爭奪戰(zhàn)白熱化

　　 分級基金毫無疑問成為本輪牛市中增長最為強(qiáng)勁的細(xì)分基金類別，不少品種上市后短期內(nèi)實現(xiàn)爆發(fā)式增長。

　　 近一個月上市的分級基金中，有3只上市后規(guī)模增長最為強(qiáng)勁，分別為前海開源中航軍工分級、鵬華中證銀行分級和國泰國證有色分級基金。其中，規(guī)模增長最驚人的當(dāng)屬前海開源中航軍工分級基金，該基金子份額于4月20日上市交易，上市前中航軍A和中航軍B份額分別只有1.44億份，但上市之后短短10個交易日，這兩類份額便突破50億份大關(guān)，合計份額超過100億份，成為屈指可數(shù)的百億分級基金。截至5月8日，中航軍A和中航軍B場內(nèi)份額分別達(dá)到59.74億份，比上市前增長58.3億份，規(guī)模增幅高達(dá)40.49倍。

　　 在分級基金規(guī)模爆發(fā)式增長的同時，基金公司間的爭奪戰(zhàn)也趨于白熱化，那些已經(jīng)處于相對領(lǐng)先優(yōu)勢的基金公司不斷推出新品種以覆蓋更多的指數(shù)標(biāo)的，而更多不甘于充當(dāng)看客的基金公司也陸續(xù)跟進(jìn)。

　　 據(jù)統(tǒng)計，今年以來基金公司共發(fā)行股票型分級基金27只，這些基金全部集中在3月份以后發(fā)行，事實上，3、4月份也是分級基金有史以來發(fā)行最密集的時期。富國基金密集發(fā)行了中證全指證券公司分級、中證新能源汽車分級和中證銀行分級等3只基金，鵬華基金密集發(fā)行了中證銀行分級、中證酒指數(shù)分級和中證全指證券公司分級，上周起又開始發(fā)行中證一帶一路主題指數(shù)分級基金。隨著富國中證銀行分級5月13日上市交易，兩家公司將在中證銀行分級基金上展開直接PK。

　　 創(chuàng)業(yè)板還能買嗎？ 基金經(jīng)理也糾結(jié)

　　 截至今日收盤，創(chuàng)業(yè)板報3250.3點漲3.29%，從2015年1月5日至今，已經(jīng)累計上漲120.84%。A股百元股共計53只，其中創(chuàng)業(yè)板占34只。不少投資者問：創(chuàng)業(yè)板還能買嗎？

　　 業(yè)內(nèi)人士表示，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)的成分股群體代表了中國新興產(chǎn)業(yè)的群體，估值水平的高低反映了市場對經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的強(qiáng)烈預(yù)期。還有一些市場人士表示，創(chuàng)業(yè)板本輪行情中，暴風(fēng)科技等個股短時間內(nèi)漲幅巨大，導(dǎo)致市場出現(xiàn)結(jié)構(gòu)性過熱的風(fēng)險，值得投資者警惕。

　　 景順長城能源基建基金經(jīng)理鮑無可直言，“從總體上來說，現(xiàn)在創(chuàng)業(yè)板估值很貴了，在現(xiàn)在這個時點上，不會再買入。”

　　 “從現(xiàn)在A股情況來看，大家都喜歡給有故事的公司高估值，雖然大家都假設(shè)夢想能完成，然后談估值，但是最終能落地多少，值得打一個問號。即使從美國來說，阿里巴巴市值2000億美元，市盈率也才50倍，京東460億美元，但是京東去年營業(yè)收入有1000億元，至少還可以從PS（市銷率）的角度估值，但是目前A股不少公司，未來還有不少東西需要驗證。”鮑無可說。

　　 上海利檀投資管理有限公司總經(jīng)理黃建平也認(rèn)為，創(chuàng)業(yè)板的超高估值難以得到長期業(yè)績支撐，已經(jīng)透支了5-10年的股價。他提到，1999年網(wǎng)絡(luò)股泡沫時，納斯達(dá)克指數(shù)曾經(jīng)到過150倍市盈率，雖然納斯達(dá)克指數(shù)隨后跌了四分之三，但也沒有妨礙激流勇進(jìn)的A股股民沖進(jìn)創(chuàng)業(yè)板去玩搶帽子游戲。“因為沒有人認(rèn)為自己會接著最后一棒。創(chuàng)業(yè)板短期漲跌都有可能，但從長遠(yuǎn)看，風(fēng)險極高，建議投資者盡快離場。”（楊曉波 綜編）